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[机构看盘]金鹏期货上海期铝一周技术解盘

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由于较近关于氧化铝下调的消息不断，因此一周内现货铝价格处于缓慢下跌中，只是相对上周而英制轴承言，跌幅有所减缓。上周五现货报价为15075.填写实验记录表0，本周一为15000，周二为15000，周三为14980，周四为14960，呈小幅下跌走势。从一周现货成交情况看，尽管现货价创下年内新低，但仍未见积极的买盘介入，铝消费商仍处观望等待中，价格并中频电炉未出现止跌企稳的迹象。展望后市，铝市仍处弱市的格局不变。

1.氧化铝价格下调的压力不轻

近期港口氧化铝库存量偏高，价格出现下跌，上周已经跌至每吨3600元，而国内中铝的氧化铝报价仍然在每吨4300元，中铝承受了极大的下调压力，因此市场预期中铝下调氧化铝售价的可能性极大。而氧化铝价格下跌必然使得铝锭成本重心下移，有悲观的说法，认为年内氧化铝价格有望达到3000元/吨，因此沪铝下跌在所难免。另外传统的买跌不买涨的心态使部分生产厂家采取观望态度或者随用随买的策略，使得氧化铝的走势不容乐观。

2.国家发改委强调对电解铝调控措施不变

由于今年面临前所未有的电力紧缺状况，而电解铝属于高消耗电力资源的行业，因此受到国家目前政策的严密控制，有关控制电解铝行业发展的论调始终未变。日前国家税务官员的讲话使得传言中的将对出口铝锭取消8%的出口补贴几乎成为现实，另外的利空传言是国家将对出口铝锭开征5%的出口税，因此对铝行业的严格调控措施始终未变。

3.持仓结构的变化使得铝锭波动逐步减缓

铝锭交易本来以传统的铝厂与铝锭消费商为主，波动较小，期间今年国内期货经历了一次大规模游资袭击后，成交量，空盘量长春均同步减少，市场重新回到了买入保值对峙卖出保值的局面，因此成本的下降，消费量的变化，对主机用框式水平尺在工作油缸外圈相互垂直的两个方向找平生产量的增减将主导将来的铝锭价格的变化，而非原先的资金推动性，铝价波动将趋于平缓。换言之，期价上涨显得困难，需要资金的推动，而沪铝弱小的空盘量制约了大资金的介入。

4.现货高库存的现象未有缓解迹象

沪铝库存增加带来的压力是大家有目共睹的。目前，沪铝库存已经超过15万吨，而且国内显性库存以及隐性库存据预测多达40万吨，高库存必然会给铝价带来压力。而在现货价跌至15000以后，市场未见到买盘的踊跃，说明现货需求未有任何好转的迹象，而远月期货价格的大幅度升水状态只会导致在危险化学品类火灾中不能用水去灭更多的保值抛盘。所以短时期内库存的增加是可预期的。另外由于目前处于国家严格限制用电的高峰期，频繁的拉电限产行为将使铝型材的生产陷于停滞状态，所以庞大的库存只会导致期价不断探底。只有在电解铝行业大幅度减少产量以后，高库存才会得以缓解。从目前公布的较新数据看，6月份我国铝锭的产量为51。8万吨，比去年同期增加了18。6%，但较5月下降了2。9万吨，产量的下降不明显。

综合以上种种因素，消费没有任何起色，产量未有显著下降，氧化铝价格下跌预期性在增大，因此铝价并未有丝毫见底迹象，相反仍处缩量下跌途中。从沪铝的技术图形看，主力合约10月在跌破上次的交易区间下限15500以后形成向下突破态势，均线逐渐形成空头排列，牢牢压抑期价的反弹，当然由于成交量偏小，因此大幅下跌的可开关端子能性不大，以阴跌状态为主，向下空间仍有，弱市格局不变，投资者不宜轻易抄底。（李琼）