金龙机电产业转型升级未来两年业绩或腾飞0灵武

金龙机电：产业转型升级 未来两年业绩或腾飞

金龙机电：产业转型升级 未来两年业绩或腾飞 2012年06月27日 来源：

金龙机电（300032）近期走势

深圳燃气（601139）近期走势

雪迪龙（002658）近期走势

上周大盘再次走弱，市场交投清淡，热点匮乏，沪指2300点告失，上周五报收2260点，距离上一个底部2252点咫尺之遥。技术上看，如果本周大盘跌破2250点这一支撑位，将形成破位之势，2200点整数关口能否守住让人担忧。不过，上周末海外市场不断传出好消息，欧洲四国同意1300亿欧元刺激经济计划，这对改善欧洲经济，提振投资者信心将起到一定的推动作用；从国内看，证监会正在与有关部门探讨养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施，吸引资金入市。短期来看，大盘还将为2300点苦战，但从中长期来看，海外不确定性有所减弱，国内政策效应逐步显现，在“政策向上”与“经济走稳”的共同作用之下，市场流动性将缓慢回升。投资者已经熬了这么久，现在是入场之机，而非离场之时。

金龙机电：产业转型升级 未来两年业绩或腾飞

金龙机电（300032）是国内微特电机行业的龙头，公司微特电机主要用于手机振动马达，年销量居全球第六。公司年产2亿只微特电机项目将在未来几年陆续投产，将进一步巩固公司在国内领先的地位。此外，公司还积极进行产业转型升级，从传统单价较低的微特电机业务，逐步向单价较高的触摸屏、盖板玻璃、CCM摄像模组和VCM马达业务发展。

华宝证券研究员吴炳华（S0890510120009）指出，金龙机电的盖板玻璃项目今年9月一期月产300 万片项目将达产，产品全部销售给三星。公司的技术水平在盖板玻璃行业处于领先位置，具有较大的成本优势。此外，公司的触摸屏业务将逐步起量，公司投产建设的年产1500片触摸屏项目已经开始生产，目前月出货量10万片左右。未来有望逐步起量，触摸屏业务营业收入和净利润将有较快的增长；此外，公司CCM模组已经完成研发和试制，由于单价远高于公司传统产品，未来如能突破大客户，公司业绩有超预期增长的可能。

预计2013年公司净利润同比2011年将有4倍以上的增长。2012-2014年EPS预计分别为0.45元、1.50元和1.93元，首次给予买入评级，目标价24元，对应2013年16倍PE。

深圳燃气：用气需求爆发 供气量迎来快速增长

深圳燃气（601139）是深圳主要管道燃气供应商，具有30年特许经营权。此外，公司还在异地11个城市取得了管道燃气业务30年特许经营权。2011年，公司天然气供气量达到8.14亿立方米，同比增长57%。由于深圳地区在天然气消费方面正进入高速增长期，因此，深圳燃气的未来业绩预期较为明确。

华泰证券发布研究报告指出，工业、电厂用气需求将是推动该深圳未来用气量增长的主要动力；车用天然气、分布式能源项目将是用气量增长超于预期的主要驱动因素。2012-2015年间工业、电厂用气相继爆发。管网覆盖率提升、其他能源价格优势不再、“油改气”推动等因素共同推动公司工业用气量快速增长。预计2012-2014年工业用气复合增速38%；电厂用气方面，公司目前达成框架协议电厂8家，已签供气协议电厂3家，其中2家已开始供气。预计2013年起电厂用气快速增长，2015年燃气电厂供气量达到30亿立方米。

预计2012-2014年公司EPS分别为0.32元、0.47元、0.62元。考虑到公司天然气业务成长性极佳，未来3年盈利复合增速40%，给予公司2013年20-25倍市盈率，对应股价为9.2-11.86元。给予公司“推荐”评级。

雪迪龙：运维与电厂脱硝需求快速增长

雪迪龙（002658）主营气体分析仪器及环境监测业务，具体业务包括环境监测系统、工业过程分析系统、主机及备件、运营维护4块。核心业务是气体监测系统的销售及运营维护，主要用于燃煤锅炉脱硫、脱硝监测，建材、化工、冶金等工业过程分析等。随着环保投入逐年加大，雪迪龙的业务也在不断快速发展。

民族证券研究员符彩霞（S0050510120007）指出，环保部2011年颁布的《火电厂大气污染物排放标准》要求，自2014年7月1日起，全部电厂燃煤锅炉氮氧化物（以NO2计）排放量须<100mg/m3。据中电联数据，截止到2011年末，国内已投运的火电装机容量为7.65亿千瓦，已配备脱硝设施的不足1亿千瓦，未来火电厂脱硝监测系统需求将快速增长。公司2011年已有2000多万的脱硝监测系统收入，预计公司2012年-2014年脱硝监测系统收入分别为0.85亿、1.8亿和3.2亿左右，进而推动公司环境监测系统收入年增长40%左右。

此外，2011年公司共签订了500套-600套左右的系统运营维护合同，目前公司运营维护签约套数大约有1000套以上，占公司累计已售出系统4000套的25%左右。随着公司运营维护签约合同的大幅增长，预计公司运营维护业务2012年-2014年收入分别为0.5亿、0.75亿和1.1亿元左右，再加上每年约1500万元左右的系统改造收入，公司系统改造及运营维护板块2012年-2014年收入预计分别为0.65亿、0.9亿和1.25亿左右。公司的合理估值区间为25.4元-27元，建议增持。

◎上期回顾

本栏目上期介绍的三只个股，分别是天顺风能、杭锅股份和达意隆，这三只个股上周的周涨幅分别为-1.24%、-1.37%和2.41，而上周沪指的周跌幅达1.99%。显然，在大盘弱势的格局下，个股也很难有突出表现。对于投资者而言，现阶段的日子确实很难熬。不过，当大部分甚至绝大多数投资者对市场表示绝望的时候，也往往意味着市场反转的机会正在来临。建议投资者对后市不宜过分悲观。持股的继续持股，持币的待机入场。

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