第四季度经济将延续调整态势0四会

第四季度经济将延续调整态势

2006年前三季度宏观经济透视之一

多位专家预测：2006年GDP增长在10.5%左右

编者按

当中国经济列车驶入2006年秋季的时候，当年初以来中央政府实施的诸多调控措施显现一定成效的时候，如何看待已经过去的三个季度的中国经济，如何分析全年的经济形势，自然成了财经界关注的热点。我们无意用枯燥的数字来定义今年的经济形势，即将发布的统计部门数字自然会给出详细而理性的回答。本报特意组织了一组四篇文章，试图从经济增长、充分就业、国际收支和物价水平这宏观经济的四个基本方面，借用普通人的视角，来梳理前三季度的中国经济，并展望第四季度的走向，供读者参考。今日本报分别在一、四版刊发这组文章的之一、之二。

“近期经济增长的减速在意料之中，绷得太紧了就要适度放下来。”对国内经济形势长期关注的经济学家王小广向本报记者表示。

王小广说，最近去了河北、山东的几个地级市，那里的经济发展情况和整个国家经济发展的走势是吻合的，过快的投资受到遏制，土地政策的调控效果尤其明显。

第四季度，在近期投资、工业生产等均出现回调的情况下，我国经济全年的增长速度能不能保持在一个稳健适中的位置呢？在接受本报记者采访时，多位学者和专家都表示，第四季度我国宏观经济的发展可望延续此前的调整态势，而GDP全年的增速预计在10.5%左右。

经济增长出现放缓迹象

最近两个月，我国宏观经济形势发生较大变化，快速行驶的经济列车正从增速高位往下滑落：从7月份开始，投资、工业生产等主要月度指标结束了加速增长势头，出现回调。新近公布的8月份月度指标显示，这一调整得到了延续。

早在7月份，国家发展改革委就曾预测宏观调控将在第三季度开始奏效。在密集出台的调控政策影响下，7月份和8月份我国经济发展如期出现了放缓迹象。

最新统计数据显示，8月份我国城镇固定资产投资同比增幅为21.5%，比7月份回落5.9个百分点；7月份投资增幅为27.4%，比6月份回落七个多百分点。

同时，从三大产业中经济增长的主要动力工业生产的情况看，8月份我国规模以上工业企业完成增加值同比增长15.7%，增幅比7月份回落一个百分点，而7月份的增幅已经比6月份回落2.8个百分点。

中国宏观经济学会秘书长王建表示：“经济的内生规律要求投资回落。投资的先行指标新开工项目投资一直在下降，今年前五个月新开工项目投资增长24%，前六个月降为22%，前七个月又下降为19%，因而整个投资增长的下降是必然的。”

与此同时，中国制造业的采购经理指数(PMI)在6月份和7月份都出现了小幅回调，其中7月的数据为52.4，比上月降低了1.7个点。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员、中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，PMI指数对于经济走势有一定预警作用，这反映出企业对今年以来出台的一系列调控政策的预期渐趋稳定。

国家政策的实施遭遇地方政府掣肘

我国经济在上半年呈加速增长势头。一季度经济增长率达到10.3%，当时国家统计局新闻发言人就指出，增速已处于“合理区间的上限”，央行采取了提高贷款基准利率和存款准备金率等措施加以调控。然而，经济列车继续提速，二季度增速达到11.3%，投资增幅创三年来新高。

“出现这种情况的原因很多，其中之一和很多地方政府的行为有直接关系。”王小广说。实际上，中央在很多方面对微观经济的干预还是很弱的，地方政府干预经济过强，个体、私营、国有、合资、外资的很多项目都是地方政府在帮着解决一些问题，地方政府的这些行为有时是和政策的要求反着的，这就出现了一定程度的“反调控”，从而成为宏观调控的掣肘。所以，很多调控措施实际上调的就是地方政府的行为。

王小广认为，在整个宏观调控中，行政手段和经济手段、法律手段交织在一起，有时很难区分开。“我认为，中央依法行政是必要的。假如经济‘热’是由于地方政府行为所致，市场对它已经失去了效力，那么中央对其调控是不是应该？例如房地产，它的暴利有时可以达到50%甚至100%，仅仅依靠市场手段降下三五个百分点对其有用吗？所以，中央通过制定产业政策，强调其准入门槛，在环保、节能和土地等方面进行适当控制，是必要的。”

“十五规划里的约束性指标，现在实际上是把它用在了调控上。”王小广说。

宏观调控“组合拳”频频出手

此前，为遏制投资过快增长，国家多个部门出台了一系列政策措施，宏观调控的“组合拳”轮番上阵。

银行体系过剩的流动性使得投资项目得到了充足的资金来源，提高资金的使用成本成为解决问题的关键。中国人民银行8月15日起上调存款准备金率0.5个百分点，19日起上调一年期存款、贷款基准利率0.27个百分点。

针对一些地方财政严重依赖房地产的“以地生财”现象，9月5日，《国务院关于加强土地调控有关问题的通知》正式出台，国家将统一制订并公布工业用地出让最低价标准，“以租代征”等非法占地行为被禁止，投资过热的另一个源头也受到了严格控制。

在此前的8月1日，国家发展改革委等五部委以特急形式联合下发《新开工项目清理工作指导意见》，要求各地用一个月时间对上半年列入统计范围的总投资一亿元及以上新开工项目逐项进行全面清理。

有学者担心，上半年宏观调控力度已然“过猛”，应该用一个较长的时间使经济增长慢慢放缓，而不是用最短的时间让它回到原位。

王小广对此的回应是，前期的宏观调控没有过头，甚至在有些方面还不到位：首先是利率偏低，在对流动性抑制的需求上偏松，利率还有上浮空间。其次就是对房地产的调控还不够紧，仍然是偏刺激的政策。只是前些年政策太刺激了，现在收紧，还没有到中间状态。

四季度经济或将延续调整态势

“今年的经济增长速度，主要还是取决于宏观调控的执行力度和效果释放，外部经济对后面一个季度的走势可能影响不大。”王小广说，“从目前形势分析，第四季度经济增长可能延续第三季度的调整态势，不会有很大的反弹。”

王小广表示，第三季度GDP数据还没出来，增长速度估计在10.3%到10.5%之间，和一季度的10.3%差不多，比二季度的11.3%低一个百分点左右。“第四季度的数据还要再低一点，GDP增速估计较10%稍稍出头。”因为四季度投资占全年的比重最高，一般在40%多一些，几乎年年如此，今年也不例外，只是结构可能有所变化。因为投资的量多、块头大，所以每年第四季度的增长都比较慢。

王小广预计，我国今年的GDP增速将在10.5%到10.6%之间，为2002年来最高的一年。

对于下半年的宏观经济走势，中国国际金融公司首席经济学家哈继铭也有近似的判断：中国经济虽然有所放缓，但近期不会出现大幅下调。“我们维持下半年中国经济将比上半年有所放缓的预测，但全年增速仍可达10.5%。”

“短期内，国内经济发展不会出现‘刹车’现象。”王小广认为。所以，宏观调控不仅应该坚持，而且还要提高执行力。如果老是担心调控过头，那么永远也调整不好。

王小广强调，我国经济增长的底线是8%，只要经济增长在8%至11%之间波动都属正常，都是合理的调整。即便是低于8%，只要是暂时性的，宏观调控都应该坚持，或者稍作松动。这样，再坚持一两年，调整才能真正到位。

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